리조트 기업 분석 #아난티 #롯데관광개발 #대명소노시즌 #대명리조트

> 결론

펀드 포트폴리오 관점에선 롯데관광개발이 가장 좋아 보임 / 제주도 수혜하면 롯관개

대북 같이 본다고 하면 아난티 / 실적도 기대됨 

대명은 매트리스 사업 잘된다고 하면 꽤 큰 업사이드 있을 듯 / 고급 메트리스 / 가격도 비쌈 

용평은 밸류상으론 최저점 / 더 떨어질건 없어보임 / 아난티 대북으로 너무 올랐다 싶으면 용평도 같이 가긴 할 듯 

 

> 아난티(10,955억)

 

>> 포인트

1) 빌라쥬드 아난티 분양 매출 7000~8000억 예상(23E) / OPM 25% 이상 

빌라쥬드 아난티(부산) 개발 중 / 2020년부터 4년간 분양 / 2023년초 완공 예정 / 6500억 투자 / 23년 실적 한번에 반영 

2) 대북 대장주 

 

>> 주요 사업장

a) 아난티 남해

b) 금강산 아난티 

c) 아난티 코드(가평)

d) 아난티 클럽 청담

e) 아난티 코브(부산) 

 

>> 현황/기타

a) 아난티 남해 / 리조트 171실 
b) 아난티 코드 / 리조트 76실 
c) 아난티 코브 / 530실 
d) 빌라쥬드 아난티 / 호텔 110실 / 콘도 280실 

1Q21 남해 분양 350억 발생 
2015~2017년 아난티 코브(부산) 리조트/호텔 분양 매출 연간 1000억원 수준 발생
현재 리조트 확장 및 리노베이션 소규모 분양 매출 발생 중 

 

> 롯데관광개발

 

>> 포인트

1) 제주 드림타워 복합 리조트 흥행 

2) 카지노/리오픈 대장주 

 

>> 개요/기타

여행알선 / 항공권 판매 대행 / 전세 운수 사업 영위 

제주 드림타워 복합리조트 
38층 / 높이 169m / 제주에서 가장 높은 건물 
1600객실 / 14개 레스토랑 및 바 / 8층 풀데크 / 38층 전망대 등 호텔부대시설 하얏트그룹이 운영 / 5성급 

엘티엔터테인먼트(카지노)
종속회사 / 엘티카지노 영업장 기존 롯데호텔제주 -> 제주 드림타워 복합리조트로 이전 
드림타워 엘티카지노 2021.06.11 개장 
6월 드롭액 323억원 / 홀드율 2분기 13% / 3분기 10% 

호텔
평균객실단가(ADR) 2Q 27만원 / 3Q(E) 29만원 
객실점융율(OCC) 2Q 70% / 3Q(E) 72% 

연간 카지노 매출 6000~8000억원 / 호텔 1200~1400억 가능 
=> 합 8000~10500억 / OP 1400~2100억 수준 추정 

 

대략 1조원 부채 / 부채비율 700% 수준 

 

>> 2분기 리뷰

245억 / -296억 
호텔 타워 1,2 합산 1600객실 중 33.3% 투숙률 / 평균객실단가 272,000원 
카지노 일 순매출 2억원 수준 추정 

하나투어 / 대한항공 등 리오픈과 주가 동행성 

 

> 대명소노시즌

 

>> 포인트

1) 대명리조트 살아나는 게 관건 

2) 매트리스 렌탈/판매 신규사업 개시 

 

개요/기타

리조트 MRO 사업 영위 

캡티브 국내 사업장 18개 / 약 11,000실 / 2000억 매출 꾸준 / 2020년 코로나로 매출 급감 

23E 19개 사업장 / 약 14,000실 

2019.07 샤인빌 / 천안 리조트를 관계사에 매각 / 1121억 확보 / 매트리스 신규 사업 진출 / 향후 품목 확대 계획 

> 용평리조트 

 

>> 포인트

1) 밸류 역사적 최저점 

2) 대북 관련주 

>> 개요/기타

리조트 운영 / 콘도 분양 사업 

객실 2,627실 / 스키장 28면 / 골프장 45홀 / 워터파크 

 

>> 분양

프리미엄 콘도 아폴리스 분양 

129세대 / 6월말 완공 / 1분기말 분양율 100% / 2분기 1258억 인식 

강릉 해양 프리미엄 콘도 개발 예정 / 약 600세대 / 1q22 착공 / 22년 하반기 분양 시작 / 22년 분양 공백 리스크 있음