[짤막]폴더블

> 수요 피크아웃

1) 3Q21부터 스마트폰 / TV / 태블릿 수요 감소 확연 

2) 1Q22부터 노트북 수요 감소 확연 

3) 2Q22부터 가전 피크아웃 

 

*서버만 견조 

 

> 폴더블 모멘텀 포인트 

1) 폴더블 매출 비중 높은 부품사 

2) 중화권 확대 가능성 있는 부품사 

3) 2023년 2024년 실적 성장성 중요 

 

> 하반기 IT 모멘텀은 크게 3가지 

1) DDR5 

2) AR/VR 출시

3) 폴더블 

 

> 폴더블 수혜주

1) 파인테크닉스

2) KH바텍 

3) 인터플렉스 

4) 세경하이테크 

 

> 폴더블 출하량 큰 폭 성장

글로벌 폴더블 출하량 추정

22년 신한 1600만대 vs 시장(SA) 1300만대 

23년 신한 3200만대

 

당초 삼성 폴더블 출하량은 21년말 기준 1300만대 

22년 삼성 1450만대 + 그외 150만대 = 1600만대

 

신한의 추정치 폴더플 출하량 상향의 이유는

1) GoS 이슈에 따른 갤럭시S 판매 차질 

2) 중화권 고객사 물량 증가  

> 상저하고 

부품사들 3분기 실적 상저하고 전망 

폴더블 부품 업체 6월 전후 양산 / 신제품 출시 8월 

현재까지는 이원화 크지 않은 상태 / 2023년까지는 점유율 하락 우려는 크지 않음 

주요 부품은 힌지 / 메탈플레이트 / 보호필름 가공 / FPCB모듈 등 

파인테크닉스 / KH바텍 / 세경하이테크 / 인터플렉스는 22년 OP 기준 폴더블 익스포져 60% 이상 

특히, 파인테크닉스 / KH바텍이 폴더블 비중 가장 높음 

 

폴더블 부품 업체의 실적은 출하량이 100만대 증가할 때 전사 OP 3~5% 증가 추정  

> 글로벌 폴더블 출시 스케쥴

> 리스크 요인

1) CR 

2) 중국 업체 위탁 생산 확대

- 갤럭시 ODM 생산 비중 19년 16% / 22년 23%

3) 중국 부품 채택 확대