✔️ 2021-08-11 시황 리포트 #SK아이이테크놀로지

미국 인프라 1조달러 예산안 통과
나스닥 성장주 차익실현
경기민감주 강세 S&P500 신고가
CPI 발표 앞두고 관망세
나스닥 -0.5% / 러셀2000 +0.1% / S&P500 +0.1% / 다우 +0.5%

WTI $68.41 (+2.9%)
쉐브론(+1.66%) / 액슨모빌(+1.88%) 등 에너지 강세

인프라 부양책
신규예산 $1t 상원 통과
캐터필라(+2.5%) US스틸(+4%) 등 경기 민감 강세

미국 10년물 금리 1.352%, (+3.5bps)
금융주 강세

인프라 예산 상세
<Transportation>
=$110b : 도로
=$66b : 철도
=$39b : 대중교통
=$25b : 공항
=$17b : 항만
=$15b : 전기차 (vs 민주당 기존 $174b)

<Non transportation>
=$65b : 전력망 개선
=$65b : 인터넷 보급
=$55b : 물
=$50b : 유틸리티 인프라&보안
=$47b : 기후변화대응
=$21b : 환경정화(폐유전 등)
=$2b : 인터넷 보안

코인베이스
2Q21 실적; 슈퍼 서플
시총 $56b
매출 $2.23b vs 컨센 $1.88b
EPS $6.78 vs 컨센 $2.69
순이익 $1.6b vs 컨센 $0.6b

7월 CPI 발표 8/11
전년 대비 5.3%증가 예상
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>SK아이이테크놀로지 3개월 확약 해제일 8/11
상장 직후~현재까지 유통 물량은 일반투자자 5,347,500 + 기관투자자(6개월만 제외) 9,128,056 =14,475,556

기관투자자 의무보유확약기간별 배정현황

첫날 물량 안나옴 / 이후에도 크게 특이사항 없음 / 오버행(?) / 수급적으로는 주가 더 갈 것 같음

공매도 비중도 감소한 상태

누적공매도량 11,124(6/10) ->101,186(6/11) 809.6% 급증
주가 상승에 따라 공매도량 완만하게 상승 중 => 숏스퀴즈 없을 듯

결국 밸류에이션으로 투자유무를 결정해야 하나(?)

SKIET
분리막 : 미세가공을 통해 리튬이온만 통과시키는 필름 ; 배터리 내 원가 17%
분리막 매출 비중 98.7%
2020년 글로벌 습식분리막 캐파 2위
분리막 쪽에서 독보적
국내에서 분리막 투자 대상 없음 => 수급적 우위
캐파 8.55억 제곱미터('20) / 27.27('24E)
신규사업_FCW(디스플레이용 소재/플렉서블 커버 윈도우) 아직 본격화 전
고객사 비중 : SKI 26% / LGES 20% / SDI 17% / 해외(CATL/파나소닉) 37%

MSCI 편입 모멘텀
한국 시간 8/12 MSCI 편출입 종목 공개 예정
에코프로비엠 / SKIET / 카카오게임즈 / SK바이오사이언스 편입 거론
(편출 거론: LG생건우 / SK텔레콤)

기타
8/3 SKIET 잠정실적 이후 -7.66% 하락
6/11 코스피200 편입 이후부터 70% 이상 상승
지난 2월 LG화학 배터리 폭발 사고 원인이 상해은첩 분리막이라고...
최근 LG화학이 LG전자 분리막 사업 5250억원에 인수; 조 단위로 키운다고...

경쟁사
Yunnan Energy (시총 약 46조원)
중국 경쟁사인 SEMCORP; 상해은결/첩(비상장)의 모회사; 지분 90.1% 보유
2020년 기준 글로벌 1위 습식 분리막 1위
필름제품(분리막 포함) 매출 비중 81%; 상해은결에서 생산
IT/EV용 배터리 습식 분리막 생산
중국 내 4곳에서 연 13.22억 제곱미터 규모 습식 분리막 캐파 보유
=> 캐파 추정 13.22('20) / 18.29(21E) / 20.59(22E) / 23.01(23E)
CATL / BYD 주로 납품 / 일부 한국 업체에 납품; 중국 외 매출 비중 11% 내외('20)
2020년 기준 분리막 매출 비중 70% 수준

자본력
포스코케미칼 >= SKIET > 에코프로비엠 > 엘앤에프 = 일진머티 > 천보 = 코스모신소재
진입장벽
분리막 > 양극재 > 음극재 > 동박 > 전해액
CR 압박
음극제 > 분리막 = 동박 > 전해액 > 양극재
배터리 내 원가 낮을 수록 / 변동비 낮을 수록 / 고정비 높을 수록 가격방어 유리

결론
가져가도 괜찮음 / 추가매수 가능
중국 경쟁사 캐파 23-24년쯤 따라잡을 것으로 예상
국내 유일 분리막 투자처
자본력 / 진입장벽 / 가격방어 측면에서 배터리 섹터 내 우위
MSCI 편입 모멘텀으로 주가 추가 상승 여력 있음

[뉴스 플로우]
국내 커넥티드카는 지난5월 기준 424만대를 넘으며 자동차 총 등록대수(약 2459만대) 대비 17.3%를 차지했다. 작년 한 해에만 117만대가 증가(2019년 대비 47.6% 증가)했고, 2015년~2020년까지 연평균 36.8%의 성장세
자동차 제조사들이 이동통신재판매사업자(MVNO)로 등록해 직접 커넥티드 서비스 제공(2021년 5월 기준 239만 회선 돌파, 매달 약 10만 회선씩 증가 중)으로 성장세에 기여
https://n.news.naver.com/article/119/0002519354

KAMA “커넥티드카 확대…OTA, 데이터 수집·활용 규제완화 필요”

삼성디스플레이는 QD-OLED를 오는 4분기 말부터 양산할 예정
지난 20220년 미국 라스베이거스에서 열린 CES에서 당시 한종희 삼성전자 영상디스플레이(VD)사업부 사장은 “(OLED) 절대 안 할 것”
하지만 최근 들어 삼성전자의 QD-OLED TV 출시에 대한 태도가 변화하고 있다. 한 사장은 지난 4월 국내 한 행사에서 “해당(QD-OLED) 디스플레이 패널의 샘플을 검토하고 있다”
삼성전자가 QD-OLED TV의 출시를 곧 공식화할 것이라고 보고 있다. 또 이 부회장의 출소로 공식 발표의 시점이 더욱 앞당겨지는 것 아니냐는 관측
https://n.news.naver.com/article/366/0000753279

[이재용 가석방] JY 디스플레이 QD-OLED, 4분기 양산 돌입…연간 100만대로 시작

KT&G는 전자담배 ‘릴(lil)’이 세계 10개국으로 수출 대상국을 늘렸다
올해는 신형 제품인 ‘릴 솔리드 2.0(lil SOLID 2.0)’을 주력으로 신규 시장을 공략 중이다. 카자흐스탄, 세르비아, 키르키스스탄, 아르메니아, 우즈베키스탄, 북마케도니아 등 유럽 동남부와 중앙아시아로 해외 판로를 확대
https://biz.chosun.com/distribution/food/2021/08/10/ZFRDQWMBAZD3LLN5OHQ4LGF7KU/

필립모리스 손잡은 KT&G, 전자담배 ‘릴’ 10개국 수출

LG에너지솔루션은 폴란드 브로츠와프 1공장에 투입할 배터리 장비 주문을 시작
1공장은 지난 2016년부터 가동되고 있다. 총 2개동 3개층으로 이뤄졌다. 현재 캐파는 70기가와트시(GWh)다. 오는 2023년까지 100GWh로 늘어날 예정
디에스케이와 에이프로는 지난 9일 LG에너지솔루션과 장비 계약을 맺었다
각각 165억원, 490억원 규모다. 기간은 내년 1월 말까지
LG에너지솔루션은 유럽 2공장 설립도 추진 중이다. 이른 시일 내 부지 등을 결정할 방침이다. 2공장도 폴란드가 유력https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=001&oid=138&aid=0002108447

LG에너지솔루션, 폴란드 배터리 캐파 확대…100GWh 목표

LG화학과 LG전자가 GM 쉐보레 볼트 EV의 리콜 충당금을 3256억원으로 설정했다. LG전자가 70%, LG화학이 30%만큼을 분담; LG전자가 2346억원, LG화학이 910억원
현재 화재 발생 원인은 배터리 모듈 제조 과정에 있다고 알려졌다. 당시 모듈은 LG전자에서 만들었고, 지난해 10월 해당 사업을 LG에너지솔루션에 이관
http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=13774

LG화학·LG전자, GM볼트 리콜 충당금 3256억원 설정 - 전자부품 전문 미디어 디일렉

그런 보스틱 총재가 9일(현지 시간) 향후 고용 지표가 좋을 경우 테이퍼링(자산 매입 축소) 시작 시기를 10~12월에서 보다 앞당길 수 있다고 강조
과거보다 테이퍼링을 끝내는 기간을 단축할 수 있다고도 했다. 시장에서는 테이퍼링이 시작되면 완료까지 8~10개월 정도 걸릴 것
연방공개시장위원회(FOMC)에서 투표권을 갖고 있는 라파엘 보스틱 애틀랜타 연방준비은행 총재는 매파 인사 가운데 한 명
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0003948364?sid=101

美 연준 인사 잇단 '조기 테이퍼링' 주장···"10~12월보다 빨라질수도"

정부는 오는 9월 말 지급 예정인 국민지원금 사용처에서 대형마트와 백화점, 외국계 대형 유통기업, 명품 브랜드 등을 제외할 것으로 알려졌다. 쿠팡과 SSG닷컴 등 온라인 쇼핑몰도 사용처에서 빠질 것으로 전망
지난해 재난지원금 사용처로 지정돼 수혜를 받았던 편의점과 동네마트, 슈퍼마켓 등이 수혜를 볼 전망
http://m.dt.co.kr/contents.html?article_no=2021081102101732060002

"국민지원금 쓰세요" 기대감 높아진 편의점

SK이노베이션은 물적 분할 예정인 자회사 SK배터리 투자 유치를 위해 주관사 선정 등의 절차를 밟기로
오는 10월 1일 SK이노베이션에서 분할하는 것과 동시에 투자자를 선정하고 연말까지 거래를 완료할 계획
KKR·TPG·베인캐피털·칼라일 등 글로벌 PEF에서 이번 투자를 검토
SK이노베이션은 3년에서 5년 내 상장하겠다는 청사진
기업가치는 최소 14조 원에서 20조 원까지 거론
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0003948324?sid=101

[단독] SK배터리, 수조원대 프리IPO 시동···글로벌 PEF와 협상