2022-05-02 시황리포트

> 시장전반
나스닥 종합 : -4.2% / S&P500 : -3.6% / 다우존스30 : -2.8% / 러셀2000 : -2.7%
아마존 실적 부진 / -14.05% 폭락
중국 ADR 주식 강세

5월 6일 플랫폼 기업들과 중국 당 정치국 회의 개최 예정
참석 기업 : 알리바바 / 징퉁닷컴 / 메이투안 / 텐센트 / 빌리빌리 / 콰이서우 / 바이두
해당 이슈로 위안화 가치 상승과 중국 ADR 강세

> 코멘트
MS / 애플 / 테슬라 제외하고는 미국 빅테크 기업은 기대치를 비트하지 못했다.

미국뿐 아니라 한국 등 여러 나라에서 어닝을 비트하지 못하는 요인 중에 하나가 인건비 상승이다.

최근 1분기 미국 Employment Cost Index를 보면 QoQ +1.4% 상승했는데 QoQ로 계속 증가하고 있는 추세이다.

특히, 작년과 비교하면 4.5% 임금 상승이 있었는데 이는 2021년 이후로 가장 높은 수치이다.

인건비 상승 이슈는 미국 빅테크를 비롯한 네이버/카카오의 실적과 주가를 무너뜨렸고 게임주들 또한 상황이 같다.

해당 요소가 산업 전반적으로 퍼질 경우, 불황의 징후가 보일 것인데 일단 인건비 노출도가 적은 기업으로 포트폴리오를 옮기는 것을 추천한다.

5월 3일 FOMC 불확실성 / 일본 엔화 근래 초약세 등 불안한 매크로 변수들이 즐비해 있다.

금요일 삼성전자 급등의 원인은 긍적적인 목요일 실적 컨콜 / 우호적인 환율 / 중국 시장 안정 / 외국인 수급 등이 기인한 것으로 보인다.

현재로써는 삼성전자 주가가 가장 중요해 보이는 시점이지만 추세적으로 상승한다는 것에는 회의적이다.

단기 키워드
- 실적 보다는 밸류에이션에 초점
- 1분기는 이익률 상승(판가 전가 가능 기업) 선호
- 2분기는 외형성장(매출 증가율) 높은 기업 선호
- 1분기 실적 잘 나와도 피크아웃 우려 / 꼬리 음봉
- 모멘텀 + 실적 + 밸류에이션 중요
- 인건비 상승 업종 숏 ex) 시공사 / 플랫폼 / 게임 등
- 삼성전자 수급 중요 / 대형주 장으로의 변화 감지가 핵심
- 돈 못버는 성장주 숏
- 내수 및 미국향 수출 기업 포트폴리오 집중 선호

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